期市聚焦：沪铜主力震荡走弱 日内呈现高开低走格局。
7月17日亚市盘初，上海期货交易所沪铜主力合约（CU2509）延续昨日调整态势，开盘报77810元/吨，随后在77760-78090元区间窄幅震荡，截至午间收盘报77890元/吨，较前一交易日结算价下跌70元，跌幅0.09%，成交量萎缩至23万手，持仓量减少1200手至18.5万手。技术面来看，沪铜主力在78000元整数关口遭遇阻力，5日均线与10日均线形成死叉压制，短期或延续区间震荡走势。
国际市场方面，COMEX铜期货各合约普遍走弱。其中，近月合约2503HG25H报5.5020美元/磅，跌幅0.03%；主力合约2505HG25K报5.4955美元/磅，下跌0.55%；远月合约2501HG25F报5.5300美元/磅，跌幅0.29%。期价分化反映市场对短期宏观扰动的担忧与长期供需紧平衡的预期博弈。
A股铜产业链：个股分化显著 铜箔标的领涨板块
沪深两市铜相关上市公司表现呈现显著分化。截至早盘收盘，申万有色金属-工业金属指数上涨0.82%，跑赢大盘。细分标的中：
铜冠铜箔（301217） 领涨板块，股价报20.78元，单日涨幅达12.83%，成交量放量至昨日3倍，公司昨日发布的半年报预告显示，受益于动力电池铜箔需求激增，上半年净利润同比预增45%-60%；
铜牛信息（300895） 紧随其后，股价上涨3.63%至3.45元，公司近期公告拟收购某数据中心资产，跨界转型预期推动资金流入；
铜峰电子（600237） 上涨3.16%至7.50元，受益于薄膜电容器业务订单增长；
行业龙头表现平淡，江西铜业（600362） 下跌0.34%报23.13元，铜陵有色（000630） 微跌0.30%报3.33元，反映市场对传统冶炼企业盈利空间收窄的担忧。
港股及美股联动：国际铜企股价承压
港股市场上，江西铜业股份（00358） 报15.100港元，下跌1.44%，成交金额2.3亿港元；美股南方铜业（SCCO） 隔夜收盘下跌0.91%至96.660美元，创一周新低。国际投行高盛昨日发布报告称，全球铜库存回升至2023年以来高位，短期或压制铜价上行空间，导致资金从冶炼端标的撤离。
市场驱动因素分析
宏观面压制：美联储6月会议纪要显示年内或仍有1次加息，美元指数维持在94.5高位震荡，以美元计价的国际铜价承压；国内方面，6月工业PMI数据录得49.8，连续两个月位于荣枯线下方，市场对下游需求复苏力度存疑。
供需错配：据中国有色金属工业协会数据，6月国内电解铜产量同比增长5.2%至112万吨，创历史同期新高；但下游加工企业开工率仅为68.5%，供需矛盾导致现货升水持续收窄，上海现货铜对期货主力合约升水从月初的200元/吨降至当前50元/吨。
产业链分化逻辑：高附加值环节表现强势，如铜箔、精密铜管等，而传统冶炼板块受原料价格上涨挤压利润。海关总署数据显示，6月国内进口铜精矿加工费（TC/RC）降至65美元/吨，为2024年以来最低水平，直接影响冶炼企业盈利能力。
后市展望与投资策略
短期沪铜或维持77500-78500元/吨区间震荡，需关注今晚美国6月工业产出数据及下周国内7月PMI预览值。操作上，建议投资者采取“区间交易”策略，在77600元附近轻仓试多，止损77300元；中长期可逢低布局高成长赛道标的，重点关注新能源汽车用高精度铜箔、储能领域用铜材企业，规避单纯依赖冶炼业务的传统标的。
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